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支撑金价的另一因素:生产成本1000美元
2013-05-09 13:28:07 作者:耿雪
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黄金(1472.10,-1.60,-0.11%)好友来说,上月中旬可说是近年最难忘的日子,皆因澳门金沙捕鱼官方版_国际金价在短短数个交易日内,由每盎斯1,550美元滑落至1,300美元左右,暴泻16%。其实自2011年金价创历史新高后,金价已开始横行,去年第四季后更开始下行。到底金价下跌的原因是甚么?中长线走势如何?投资者应采取怎样的策略?

  金价下跌的原因众说纷纭,敦沛期货环球产品服务部业务总监周燕珊指出,观乎年初至今全球黄金基金(包括ETF)的持仓量,明显出现资金流出的情况,显示机构性投资者正在减持黄金,并把资金换马至美股、日股等反弹强劲的市场。“今年黄金和日圆这些传统避险工具皆跌,反映基金正在减低组合的避险比重。”

  实金买卖同受影响

  此外,今次跌市首日已跌穿1,500美元的重要支持位,触发杠杆买卖合约和电脑程式盘的平仓操作,故第二天再出现急跌,形成大跌现象。机构投资者以外,实金的需求也受影响。灏天贵金属有限公司市场部副总裁李卓峰指出,由于澳门金沙真人发牌_经济增长放缓,加上货币贬值,买金大国之一的印度,自去年第四季金价创新高后,对饰金需求年比下跌4成。

  虽然资金流向改变,但周燕珊认为,黄金的基本因素改变不大。“美国仍未能退市,日本的货币宽松政策正推行得如火如荼,加上食品、能源价格持续上升,市场依然担忧通胀,在低息而通胀有机会攀升的情况下,黄金可发挥保值功用。”而作为其中一种货币,黄金又可成为美元、日圆和欧罗等主要货币以外的选择。去年全球央行共买入534吨黄金作储备,预计今年央行的买金量达550吨,是支持金价的重要因素之一。

  避险需求减失优势

  早前有传塞浦路斯央行欲沽金解财困,然而该国已澄清并无其事;即使传言属实,该国央行的黄金储备有限,对金价影响可谓杯水车薪。至于欧洲其他国家大可透过出售资产或发债来融资,大规模沽金的机会不大。虽然利好黄金的基本因素不变,但由于避险需求减少,周燕珊相信黄金的买货动力将下跌,市场入货时会慎选价位,不会再在高位追货。

  李卓峰则认为,现时全球的投资焦点是市场复苏,当中美国已呈现复苏迹象,例如楼价稳步上扬、失业率持续下跌、美元转强等;欧洲方面,融资危机纾缓,暂时不再受到债务违约问题的缠扰,加上环球通胀仍保持在低水平,一时之间,黄金失去了美元弱势、欧债和通胀等投资焦点。而近日的抢金潮,实质上是透支了下半年部分实金的需求,所以来季市况将会偏淡。

  料1200美元有支持

  现时金价已自高峰下跌近3成,黄金是否有转势迹象?周燕珊指,根据黄金回吐比率,金价要跌多于升幅的6成(即跌至1,100美元左右),才可确定技术上转向。基于上述黄金的基本因素,她认为现时黄金步入熊市的机会较微,金价在1,200美元的水平会有承托,但在1,500美元则有沽压。由于近年黄金的升浪吸纳许多资金,遇上恐慌性抛售时沽压会相当大。她提醒,今年金价的波幅会较大,投资者要小心管理风险。

  支持金价的另一因素,是黄金的开采及生产成本高,平均达每盎斯1,000美元,金价下跌将削弱金矿公司的利润,迫使它们减产或停产,影响黄金的供应,因此李卓峰预期金价在1,200美元会有支持。另一方面,由于不少ETF在1,600美元的水平建仓,形成1,550-1,600美元的蟹货区,当金价升至1,550美元左右便会出现沽压,故他预计今年金价会在1,200至1,550美元之间横行。

  如复苏步伐理想,理论上2014年通胀将会重临,如届时全球息率仍维持在低水平,金价便会受惠,有机会展开另一个升浪。李卓峰指出,投资者要留意反映通胀重回的指标,包括CPI急升、美汇指数跌至80水平以下,以及美国和德国债息急升、债价急跌等,这些都是长线的黄金入市讯号。

  认清投资取向

  保守型:可在1,200至1,300美元的合理水平入货,宜分数注资金,每次以定额购买,因为在跌市或波动市况中,分注入市可取得平均成本法的效益,让投资者享受将来金价上升的回报。

  进取型:在1,250至1,500美元的区间之间作短线炒卖,如选择以期金炒卖,要留意不宜长线及严守止蚀,做好风险管理。

  高阶型:海外挂牌的黄金类ETF种类较多,当中有容许杠杆或沽空买卖,高阶型投资者可善用相关产品,于高位短仓,并在低位买入获利;另外在高位持有黄金基金或金矿股的投资者,也可利用杠杆工具买跌以作对冲。

  名人长远普遍看好

  恒生银行首席分析员温灼培

  对黄金前景不会看得太淡,因为开采成本及供求问题,预料金价在1,320美元有支持。当环球澳门金沙真人发牌_经济环境出现问题,令市民对现钞(货币)的信心大减,黄金便会发挥避险功能。

  瑞信亚洲区首席澳门金沙真人发牌_经济师陶冬

  通胀不兴,欧美量宽难再有大手笔,令资金流出黄金转投股市。长远看好黄金,因人为货币数量愈来愈多,信用愈来愈差。但黄金再次璀璨的前提,是通胀预期重新升温。

  Look"s Asset Management董事总经理兼投资总监陆东

  银纸愈印愈多,代表银纸愈来愈贬值,应看好黄金。金价每盎斯1,300至1,400美元绝对应该买,因为银纸不值钱了。(来源:新浪财经)

        责任编辑 耿雪
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